Minggu baru bermula dengan market yang agak menarik.
Kalau minggu lepas kita banyak bercakap tentang bond yield dan expectation terhadap Federal Reserve, hari ini cerita itu bersambung dengan NFP yang jauh lebih kuat daripada jangkaan, harga minyak yang kembali menghampiri USD100 dan ketegangan di Strait of Hormuz yang semakin meningkat.
Semua benda ini akhirnya kembali kepada satu persoalan:
Adakah Fed akan naikkan interest rate pada September?
NFP minggu lepas sebenarnya kuat
Data Nonfarm Payrolls yang keluar Jumaat menunjukkan ekonomi Amerika menambah 162,000 pekerjaan pada bulan Ogos, hampir tiga kali ganda daripada jangkaan sekitar 56,000.
Lebih menarik, data Julai yang sebelum ini dilaporkan -23,000, telah direvise naik kepada +21,000.
Unemployment Rate pula kekal pada 4.1%, sementara Labor Force Participation Rate meningkat kepada 61.6%.
Ini penting.
Sebelum NFP keluar, antara kebimbangan market ialah keadaan labour market Amerika mungkin semakin lemah.
Tetapi angka terbaru ini menunjukkan ekonomi belum lagi berada dalam keadaan yang memerlukan Fed segera membantu melalui dasar monetary yang lebih longgar.
Malah sebaliknya.
Kalau employment masih kuat, Fed mempunyai lebih banyak ruang untuk fokus kepada masalah inflation.
Dan market terus react.
US 2-Year Treasury yield naik sekitar 4.37%, manakala 10-Year Treasury yield sekitar 4.78% selepas data. US Dollar menguat dan Wall Street ditutup lebih rendah pada Jumaat.
Probability untuk Fed menaikkan interest rate pada mesyuarat 15 hingga 16 September juga melonjak selepas NFP. Setakat hari ini, market masih meletakkan sekitar 57% hingga 60% kemungkinan rate hike September.
Tetapi ada satu perkara dalam NFP yang kita jangan terlepas pandang.
Wage growth sebenarnya semakin perlahan.
Average hourly earnings meningkat sekitar 3.1% secara tahunan, berbanding 3.2% pada Julai.
Maksudnya NFP ini kuat dari sudut employment, tetapi bukan semua komponen menunjukkan tekanan inflation daripada labour market semakin panas.
Sebab itulah market belum boleh kata rate hike September sudah confirm.
Kemudian datang pula masalah minyak
Hari ini Brent crude kembali naik menghampiri USD97 hingga USD98 setong, sementara WTI berada sekitar USD92.
Brent sudah naik hampir 8% minggu lepas.
Puncanya kembali kepada ketegangan Amerika dan Iran.
Serangan terhadap kapal dan tanker di kawasan Teluk kembali meningkat, sementara Iran turut mengumumkan rancangan untuk mewujudkan restricted zone baharu serta shipping corridor melalui Strait of Hormuz.
Inilah perkara yang saya selalu tekankan.
Oil bukan sekadar cerita trader minyak.
Bila oil naik, kos transportation naik.
Kos shipping naik.
Kos manufacturing boleh naik.
Kos makanan akhirnya boleh terkesan.
Dan semua itu boleh masuk kembali ke dalam inflation.
Jadi sekarang Fed berdepan combination yang kurang selesa:
Labour market masih kuat + harga energy naik + inflation masih belum benar-benar selesai.
Ini sebab bond yield masih penting untuk kita perhatikan.
Sebab itu Gold jatuh hari ini
Gold hari ini turun sekitar 0.8% ke kawasan USD4,394.
Selepas NFP kuat, market meningkatkan expectation terhadap rate hike. Bila expectation interest rate naik, bond yield turut mendapat tekanan ke atas.
Untuk gold yang tidak memberikan yield, keadaan seperti ini biasanya menjadi headwind.
Tetapi jangan pula lihat gold jatuh dan terus simpulkan geopolitical risk sudah hilang.
Belum.
Gold sekarang sebenarnya berada di tengah-tengah dua kekuatan.
Satu pihak ialah higher yield dan hawkish Fed, yang menekan gold.
Satu pihak lagi ialah geopolitical uncertainty dan inflation risk daripada oil, yang masih memberikan permintaan kepada safe haven.
Sebab itu flow gold minggu ini mungkin banyak bergantung kepada data inflation Amerika.
US Dollar pula tidak semudah cerita “NFP kuat, USD mesti naik”
Selepas NFP Jumaat, Dollar memang melonjak.
Tetapi hari ini Dollar tidak menguat secara menyeluruh.
Salah satu sebabnya ialah Japanese Yen sedang mengalami rally yang sangat besar.
USDJPY jatuh sehingga sekitar 154.05, paras Yen paling kuat dalam kira-kira tujuh bulan.
Expectation Bank of Japan akan mengetatkan monetary policy, capital repatriation dan unwinding Yen carry trade sedang membantu Yen.
EURUSD pula sekitar 1.1624 dan GBPUSD sekitar 1.3536.
Jadi ini contoh yang bagus kenapa dalam forex kita tak boleh tengok satu currency sahaja.
USD boleh mempunyai alasan untuk kuat kerana Fed.
Tetapi kalau central bank negara sebelah sana juga semakin hawkish, pair tersebut boleh bergerak dengan cerita yang berbeza.
Saham pula mula berhati-hati
Asian equities sempat mendapat demand kerana NFP yang kuat juga boleh dibaca sebagai tanda ekonomi global masih resilient.
Tetapi European stocks hari ini sedikit lemah apabila oil kembali naik dan market mula memikirkan risiko inflation serta interest rate yang lebih tinggi.
US cash market pula tutup hari ini sempena Labor Day, jadi volume global agak ringan.
Reaction Wall Street yang lebih lengkap terhadap perkembangan hujung minggu ini kemungkinan kita akan nampak apabila US market kembali dibuka.
Sekarang market tunggu satu benda lagi: INFLATION
Ini yang menjadikan minggu ini sangat penting.
- Khamis, 10 September
US PPI
ECB Interest Rate Decision - Jumaat, 11 September
US CPI
Dan kemudian Fed akan membuat keputusan pada 16 September.
Selepas NFP kuat, CPI sekarang menjadi data yang boleh mengubah keseluruhan expectation market.
Kalau CPI keluar panas, gabungkan dengan NFP +162K dan oil hampir USD100, argument untuk Fed menaikkan interest rate akan menjadi jauh lebih kuat.
Dalam keadaan itu kita boleh melihat:
USD mendapat demand.
Bond yield berpotensi terus tinggi.
Gold boleh kembali tertekan.
Saham pula mungkin berdepan tekanan daripada valuation dan higher borrowing cost.
Tetapi kalau CPI keluar lebih lembut, cerita boleh berubah sekali lagi.
Market boleh mengurangkan expectation rate hike, yield boleh reda dan gold serta risk assets boleh mendapat ruang untuk recover.
Moshed Markets
Jadi jangan tengok chart hari ini dan hanya nampak:
Gold jatuh.
Oil naik.
Yen naik.
Saham turun.
Ada cerita di sebalik semua pergerakan itu.
Minggu lepas NFP memberitahu kita labour market Amerika masih kuat.
Hujung minggu pula geopolitical tension menyebabkan oil naik.
Sekarang market sedang bertanya sama ada dua perkara ini cukup untuk membuat inflation kembali menjadi masalah besar kepada Federal Reserve.
Jawapannya mungkin kita dapat melalui CPI minggu ini.
Sebab itu belajar fundamental bukan sekadar hafal “NFP buy USD” atau “CPI tinggi sell Gold”.
Kita kena faham bagaimana employment, inflation, oil, bond yield dan central bank expectation bercantum dan akhirnya menggerakkan harga.
Itulah cerita di sebalik chart.
Kalau berminat nak betul-betul faham dan kaji ANALISIS FUNDAMENTAL bersama semua komponen yang ada, boleh sertai komuniti HUSTLE24HOUR!
Ilmu yang di ajar di dalam HUSTLE24HOUR anda dapat gunakan kearah trading lebih banyak instrument tak kisah matawang, indeks, saham, crypto dan lain-lain.
Berminat? Join HUSTLE24HOUR, klik sini!
P/s: Promo RM1 sehari akan tamat bila-bila masa sahaja. Rebut peluang join sekarang!
Nak tengok apa kata mereka tentang HUSTLE24HOUR? – Play video di bawah!
